调研简报

宋城演艺(300144)公司调研:强化线上布局 意在大文化生态圈

时间:2014-10-26 08:58  作者:新乡股票网  来源:www.xxkaihu.com  查看:  
内容摘要:投资摘要 线下布局:主题公园的扩张暂告一段落 在国内一线旅游目的地的战略性布局已成功落地三单,成功将主题公园+旅游文化演艺的模式异地复制且初步告捷,一个全国性的旅游休闲大平台雏形初现。随着三亚、丽江、九寨沟三大异地项目的开出,公司第一步的旅游...
    投资摘要
    线下布局:主题公园的扩张暂告一段落
    在国内一线旅游目的地的战略性布局已成功落地三单,成功将“主题公园+旅游文化演艺”的模式异地复制且初步告捷,一个全国性的旅游休闲大平台雏形初现。随着三亚、丽江、九寨沟三大异地项目的开出,公司第一步的旅游演艺战略暂告一段落。三大已落地异地项目在未来两年将成为公司业绩增长的主要推动力量。另外,公司在城市演艺方面(宋城. 中国演艺谷)正做一些探索,还将适时启动在上海、北京等一线城市的复制,打造旅游演艺之外的又一增长极。
    延伸文化产业链,强化线上布局
    公司在线上业务的投入,目前包括大盛国际、本末文化、宋城娱乐等,未来也还有可能通过收并购,将更强大的力量补充进来,最终走向一个文化的大生态圈概念。公司涉足影视、综艺等线上娱乐,追求实现与线下的融合互动、互相推进,构筑演艺娱乐O2O生态圈。
    2014年为大盛集中制作年,即将有一部影片上映(11月7日首映的伊能静执导《我是女王》);2015年为大盛影片的集中上映年。宋城娱乐将于明年一季度首秀自制大型综艺节目;宋城娱乐的设立,一方面有助于分享我国综艺产业的大发展,另一方面,从产业协同来看,综艺节目具备强大的衍生效应,能够与公司现有的景区、文化演艺、影视娱乐等业务形成良好的协同发展,有助于提升公司整体运营能力。
    业绩预测及投资建议
    宋城演艺未来两年的业绩增长将主要来源于三个已落地的异地复制项目;暂不考虑宋城娱乐对公司的贡献,我们预计公司2014年、2015年每股收益分别为0.78元和0.98元,当前对应的动态市盈率分别为32.11倍和25.73倍。我们看好其未来旅游、文化演艺与影视、综艺娱乐相辅相成的线上线下互动能力,给予其“谨慎增持”评级。
    主要风险提示
    自然灾害等不可抗力因素对旅游业务的影响;新项目建设风险。

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