投资策略

高频研判之二十六:流动性和房地产正逐步退潮

时间:2017-01-17 11:26  作者:新乡股票网  来源:www.xxkaihu.com  查看:  
内容摘要:从2010 年钱荒到2013 年钱荒,再到2016 年钱荒,大致三年一个轮回,都是流动性松紧周期引发监管趋严所致:经济下行-货币放水-刺激房地产、房价暴涨-货币脱实向虚,金融市场过度繁荣-房地产投资触底回升-宏观调控收紧-钱荒、债灾、股灾、贬值-一地鸡毛。2016-...
  从2010 年钱荒到2013 年钱荒,再到2016 年钱荒,大致三年一个轮回,都是流动性松紧周期引发监管趋严所致:经济下行-货币放水-刺激房地产、房价暴涨-货币脱实向虚,金融市场过度繁荣-房地产投资触底回升-宏观调控收紧-钱荒、债灾、股灾、贬值-一地鸡毛。2016-2017 年初的汇率贬值、资本流出、房价暴涨后调控、钱荒、债灾等均是货币放水及随后收紧所引发的冲击。
    随着美联储加息预期次数上调、中国央行去杠杆、房地产限购限贷,中国经济在2016 年底-2017 年上半年正步入流动性回收周期和后房地产时代,百业呈现出刺激退潮后的落寞,除了房地产,中国经济的出路在哪里?随着房贷萎缩,银行正加大对基建PPP 的贷款力度;在美欧日PMI 改善和人民币贬值的带动下,出口有望恢复。公共政策应尽快放弃货币放水刺激房地产、重走重化工业老路的幻想,坚定推动供给侧结构性改革,加大减税力度,提高对经济增速下行的容忍度,守住就业和金融稳定的底线。2017 年,中国经济再度走到十字路口。
    1 月30 城地产销售面积同比下降13.3%,高于12 月同比-25.1%。其中一二线城市同比降幅较12 月分别缩窄了30.9 和20.2 个百分点,三线城市则降幅扩大了13.5 个百分点。16 年最后一周乘用车零售增长1%,批发增速-7%,预计开年车市回落。中游行业1 月上半月工业生产平稳,发电耗煤同比持平上周。受钢企重组和雾霾影响,高炉开工率与上周持平。螺纹钢价格同比和水泥价格增速均与上周基本持平。特朗普“首秀”未提经济刺激计划,市场预期落空导致美元快速下挫。受减产协议受阻及美国产量或将增长的影响,油价回落。有色走势分化,铜铝价格增速上升而锌价有所回调。1 月鲜菜价格继续回落,猪价受春节将近的需求拉动开始上涨。美元回落,黄金上涨。央行货币净投放,维持春节前流动性稳定。央行维稳,人民币短期稳定。
    风险提示:汇率贬值引发资本流出失控;房地产调控矫枉过正;货币过紧;美联储加息;改革低于预期;债务风险。

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